在房地产市场持续调整的大背景下，万科于 7 月 14 日晚间公布的 2025 年中期业绩预告备受瞩目。今年上半年，万科实现销售收入 691 亿元，交付超 4.5 万套，销售回款率超 100%，多地项目开盘去化率超 80%。然而，亮眼的销售数据背后，是业绩的大幅滑坡，预计归属于上市公司股东的净利润亏损 100 亿 - 120 亿元。
万科将业绩亏损的主要原因归结为三个方面。首先，房地产开发项目结算规模显著下降，且毛利率仍处于低位。在当前市场环境下，土地成本、建筑材料价格等居高不下，而房价受调控及市场供需影响上涨空间有限，导致项目利润被压缩。其次，结合行业、市场和经营环境变化，业务风险敞口升高，万科新增计提了资产减值。房地产市场不确定性增加，部分项目的资产价值面临重估，万科秉持谨慎原则进行减值计提，以夯实资产质量。最后，部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值，这也对业绩造成了一定拖累。
面对业绩亏损，万科在公告中真诚表达了歉意。并且，万科展现出积极求变的决心，宣布将全力以赴推进经营改善。在战略层面，通过战略聚焦，明确核心业务与重点区域，集中资源提升竞争力；经营提振方面，优化项目运营流程，提升销售与回款效率；管理提升则致力于精简组织架构，降低运营成本，提高管理效能；科技赋能上，利用大数据、人工智能等技术优化决策流程、提升客户体验；融合发展强调加强与上下游企业合作，拓展业务边界，探索新的盈利增长点。通过这一系列措施，推动业务布局优化和结构调整，促进开发业务回归良性循环，经营服务业务稳步增长，加快构建适应房地产新模式的核心能力，推动公司重归健康发展轨道。
从行业视角来看，万科并非个例。据南都・湾财社记者根据东方财富 Choice 数据统计，截至 7 月 17 日，东财行业类 A 股房地产开发板块中，已有 61 家房企披露 2025 年中期业绩预告，合计预亏区间达 342.56 亿元至 464.97 亿元，其中 37 家房企预计亏损，占比六成。像金地集团、华侨城等房企亏损持续扩大，绿地控股则从盈利转为亏损。不过，行业也有积极变化，部分企业如大悦城、城建发展等实现扭亏为盈。国家统计局数据显示，上半年全国新建商品房销售面积同比下降 3.5%，比去年同期收窄 15.5 个百分点，商品房销售金额下降 5.5%，比去年同期收窄 19.5 个百分点，市场交易量有所改善，政策效果初显，但行业整体仍在筑底过程中。
一家房产机构分析师指出，短期内万科在业绩等方面仍面临一定压力。不过，在新一届管理团队的运作下，万科也迎来诸多积极变化。公司持续获得融资支持，从大股东深铁集团的借款支持可见一斑。今年以来，深铁集团第 6 次向万科 A 提供股东借款，年内已累计提供超 211 亿元股东借款。7 月 3 日公布的信息显示，万科向深铁集团申请不超过 62.49 亿元借款，用于偿还公开市场发行的债券本金与利息，同时深铁集团同意对万科 8.9 亿元已有借款展期至 2025 年 12 月 31 日。这为万科缓解债务压力、保障资金链稳定提供了有力支撑。
同时，万科积极盘活各类存量资源。此前，万科在极短时间内通过出售库存股快速 “回血”，6 月 12 日披露已完成所有 A 股库存股出售，回笼资金 4.79 亿元。今年上半年，万科实现大宗交易签约金额 64.3 亿元，通过存量盘活回款 57.5 亿元，并以盘活模式新增获取项目 3 个，自 2023 年以来，已累计盘活项目 64 个，涉及可售货值约 785 亿元。万科还有序推进偿债工作，上半年公开债全部如期兑付，2027 年之前已无境外公开债到期，从短期偿债指标看，2024 年末及 2023 年末，发行人流动比率分别为 1.28、1.4，速动比率分别为 0.55、0.55，较为稳定；长期偿债指标方面，2024 年末及 2023 年末，发行人资产负债率分别为 73.66%、73.22%，也保持相对稳定。
业内人士表示，借助各类支持性措施，万科形成了存量盘活的系统性打法，优化资源结构，并适当补充储备资源。在市场整体仍处调整期、下行节奏放缓的当下，企业聚焦核心城市的结构性机会，行业分化进入新阶段。万科若能持续深化变革，精准把握市场需求，尤其是在 “好房子” 成为新增长点的趋势下，发挥自身品牌与产品优势，有望在激烈的市场竞争中率先突围，重回健康发展的轨道，兑现对股东和市场的承诺。