片面注册制构建资本市场重生态多层次资本市场体系将愈加明晰中金企业投资银行业务管理委员会成员、董事总经理陈洁，在分享中全体回忆了境内外市场最新静态，并就公司上市选择给出提纲挈领的战略性考虑。2月17日，A股片面注册制制度规则发布施行，陈洁指出，“这是中国资本市场30多年历史上重要的一次变革部署，对中国资本市场生态、中国经济的久远开展以及各个产业的将来开展都将发生深远影响。”回忆A股市场IPO的数据，“2019年试点注册制以来，A股市场IPO的融资规模和上市家数较以往核准制时期分明提升，科创板和创业板成爲发行主力，注册制的带动效应明显。”围绕“打造一个标准、通明、开放、有生机、有韧性的资本市场”目的，陈洁引见，片面注册制变革的重中之重是上交所、深交所主板。变革后主板市场突出“大盘蓝筹”特征，重点支持业务形式成熟、运营业绩波动、规模较大、具有行业代表性的优质公司；科创板“硬字当头”，次要效劳契合国度战略、打破关键中心技术、市场认可度高的科技创新公司；创业板则次要效劳“三创四新”生长型创新创业公司；北交所效劳“专精特新”等创新型中小公司。“可以看出，上述各个板块错位开展，在市场规模、活动性、市盈率等方面不时向好，已逐步构成多层次资本市场体系。关于A股上市的公司来说，当上面临着历史性机遇。”陈洁进一步解读了片面注册制的次要内容，包括优化了发行上市条件，“将核准制下的发行条件尽能够转化爲信息披露要求，各板块设置多元容纳的上市条件”；完善审核注册顺序，关注“两契合”、“四严重”等审核要点；优化发行承销制度，“对新股发行价钱、规模不设任何行政性限制”等。境外资本市场方面，近期境外上市备案管理相关制度规则片面落地，全体支持公司依法合规应用境外资本市场融资开展的需求，“制度愈加通明、可预期”。备案制下，除境内“公司间接境外上市”（如H股上市）外，也同时将 “境外直接上市”（如红筹上市）归入监管，在恪守境内法律法规的前提下，满足合规要求的VIE架构公司备案后可以赴境外上市。在此新规背景下，陈洁引见了港股与美股IPO备案流程与详细要求，包括备案前需获得的前置审批（如适用）的情形。公司境外上市制度规则解析通商律师事务所管理合伙人张新阳结合备案新规，零碎解说公司境外上市的相关制度规则，以及新规如何爲将来中资公司境外上市开启全新场面。张新阳律师指出，对境外直接上市的认定遵照本质重于方式的准绳。备案新规片面适用各类境外发行上市行爲，包括IPO、多地上市、分拆上市、引见上市、以及经过借壳、SPAC等方式完成上市（视同IPO），及再融资、发行股份购置资产、股权鼓励、H股全流通等上市先行爲；发行股票、存托凭证、可转债等具有股权性质的证券均适用。张新阳律师指出，新规是备案而非审核，即设立一定的全体性底线条件及负面清单，但不本质审查公司能否契合境外上市地发行上市条件等。新规下境外上市“该当恪守外商投资、国有资产管理、行业监管、境外投资等法律、行政法规和国度有关规则；不得扰乱境内市场次序，不得损害国度利益、社会公共利益和境内投资者合法权益”。同时，境外上市需不触及制止性行爲，包括不触及法律法规明白制止上市融资的情形、不损害国度平安等。在分享中，张新阳律师也就VIE架构、前置审查、特别表决权股份或相似布置、控股股东与实践控制人、股东信息披露、员工鼓励方案等重点停止提示。张新阳律师最初总结，在备案新规下，境外上市监管将“以合规监管爲主线，以片面备案爲抓手，以协同监管爲保证”，公司需综合考量、满足合规要求。医疗安康/硬科技/公司效劳企业IPO实务医疗安康企业：科技创新是中心主线“医疗医药这一赛道在境内外的上市途径是十分疏通的”，中金企业投资银行业务医疗医药组担任人、董事总经理郭榕榕指出，“从2018年港股18A政策带来一批创新药和创新器械公司上市，到科创板设立，以及2022年科创板第五套规范拓展至医疗器械公司，全体对医疗医药公司的上市条件是多元容纳的。”关于将来医疗市场全体走势，郭榕榕以为，2022年医药板块最中心的两点是板块消化估值与医保政策趋于波动。随着药审和医保政策的逐渐成熟，中国医药生态体系正在走向正循环，产业的正向驱动将会催生出一系列优秀的公司。进程中，科技创新是医药的中心主线。回忆近期医疗行业市场发行概略，数据显示2022年和2023年以来A股市场发行节拍颠簸；2022年港股IPO阅历调整，近期融资活泼水平则有所恢复。中金企业投资银行业务医疗医药组执行总经理、A股保荐代表人任孟琦，随后就注册制与备案新规下医疗公司的上市实务停止解答。“随着片面注册制落地，将来几年关于医疗公司来说将是有利的窗口。”任孟琦也引见了港交所特专科技企业新上市制度。2022年10月，港交所咨询特专科技企业上市意见，并于3月底落地，《主板上市规则》新增18C章并正式失效。新规则将适用于五大特专科技行业的企业：新一代信息技术；先进硬件；先进资料；新动力及节能环保；及新食品及农业技术。新规放宽了对收益及盈利的要求，并将市值、研发投入及历史融资作爲替代的上市要求。“就港股18C，将来跟医疗相关的次要是一些科技属性强的公司，例如AI新药公司，可以思索作爲新的战略选择。”片面注册制助力硬科技公司疾速开展“片面注册制变革进一步提升了上市规范的容纳性，引导资本更好效劳硬科技公司。”中金企业投资银行业务半导体和集成电路组担任人、董事总经理陈曦在分享中解析片面注册制变革对硬科技公司的影响。